Gerelateerde bestanden
| Bestandsnaam | Bestandsgrootte | ||
|---|---|---|---|
|
THB_nieuwsbrief_juli_2020.pdf | 108.97 KB | Downloaden |
Hoe zit dat nu eigenlijk? Hebben we één van de grootste crises ooit in de wereld, gaan de aandelenmarkten overal fors omhoog. Op het eerste gezicht vreemd. Sterker nog: de Amerikaanse beurzen hebben het beste kwartaal achter de rug sinds 1998! Dat steuntje in de rug vanuit de Verenigde Staten (VS) zorgde wereldwijd voor oplopende koersen en daarmee een fors herstel van de hard geraakte financiële markten. Gelukkig ook in Nederland. Daar liggen een paar zaken aan ten grondslag.
Neem nou de onderliggende economische cijfers. In de VS nemen de coronagevallen nog steeds fors toe, mede vanwege de relatief korte lockdown. Alles om de economie te beschermen lijkt Trump te zeggen. Dat lijkt uit de cijfers voorlopig wel goed uit te pakken. Voorspellende indicatoren, zoals de purchasing managers index (PMI) duiden momenteel op een V-vormig herstel. In de maakindustrie ging het vanaf het dieptepunt in april weer omhoog (dat cijfer was 36,10). In mei was het cijfer 39,80 en de laatste meting in juni was 49,80. In de Eurozone zijn de cijfers overigens vergelijkbaar. Op zich geen waarden om over te juichen, maar wel een duidelijke opgaande lijn. Dit zien we ook in het business confidence cijfer van juni (52,60) in de VS. Dit is de hoogst gemeten waarde sinds de zomer van 2019. Ook de werkloosheidscijfers zakten in de VS van 14,7% in april naar 11,1% in juni. Kortom, het lijkt erop dat de recessie -hoewel diep- niet heel lang zal aanhouden en dat laatste is een belangrijke reden voor de aandelenbeurzen om op te veren. Normaliter lopen beurzen 9 tot 12 maanden vooruit op de staat van de economie en de te verwachten bedrijfswinsten. Natuurlijk heeft dit alles een duidelijk verband met de ongebreidelde steun van de centrale banken en de overheden.
Wat ook meespeelt in de analyse van het ongekend sterke beurskwartaal in de VS is de samenstelling van de indices. Zo zijn de grootste it bedrijven natuurlijk in de VS gevestigd. Denk aan Apple, Amazon, Microsoft, Facebook etc. Als we kijken naar de sectoren die het bij uitstek goed gedaan hebben in Q2 zijn dat internet, robotica en andere it gebieden. Natuurlijk hebben farma en biotech het ook uitstekend gedaan. De weging in deze sectoren is in de VS veel groter dan in Europa. Ook in Nederland hebben we een paar bedrijven die hiervan profiteren. Deze bedrijven hebben de verwachting uitgesproken dat ze niet getroffen worden door de huidige economische recessie. Op zich een logisch gevolg van de huidige situatie, waarin veel mensen thuiswerken.
De vraag blijft groot naar apparaten waar chips in zitten, de vraag blijft groot naar beeldschermen, pc’s en ook de game-industrie floreert. Zelfs nu we langzaam weer op vakantie gaan, blijven we vaak bereikbaar. Soms naar het buitenland, maar deze zomer vaak in Nederland. De kinderen sjouwen hun telefoontjes en gameconsoles mee en de allereerste vraag is dan “wat is hier de Wifi code?”
Als we Nederland eens onder de loep nemen, dan zien we dat door de intelligente lockdown en forse steun vanuit overheden, de economische schade wel iets minder groot is dan in veel andere landen. De toeristische sector is in ons land een veel minder zwaarwegende sector dan in de landen rond de Middellandse zee bijvoorbeeld. Natuurlijk zien we dat Airfrance/KLM problemen heeft, natuurlijk heeft Shell mindere tijden, maar toch. Uiteindelijk liggen we best ver voor op de rest van Europa als het gaat om online shoppen, maaltijdbezorging en de “subscription economy”. Wie heeft er geen Spotify of Netflix? Dus in Nederland verschoven we in de afgelopen periode vrij gemakkelijk vanuit het traditionele winkelen in de grote winkelstraten, naar het online winkelen.
Shell is een van de grootste olie en gasbedrijven ter wereld en heeft in mei de beleggers onaangenaam verrast door het heilig verklaarde dividend voor het eerst sinds de Tweede Wereldoorlog te verlagen. De verdere verzwakking van de koers van het aandeel in het 2e kwartaal zal hier ongetwijfeld mee te maken hebben. De olieprijs is dit jaar zeer fors gekelderd en was zelfs even negatief. In het voorjaar was het aanbod van olie dagelijks zo’n 10 miljoen vaten groter dan de vraag. Winstgevende productie is in zo’n economische omgeving onmogelijk. Dus moest er wat gebeuren. Op de laatste dag van het kwartaal werd verder bekend dat Shell ruim $ 20 miljard assets gaat afboeken. Inmiddels waarschuwt het Internationaal Energie Agentschap dat er veel te weinig wordt geïnvesteerd in de sector. Wanneer de vraag naar olie weer gaat toenemen zal bij een achterblijvend aanbod de prijs stijgen. In dit scenario zal de koers van Shell hopelijk ook herstel tonen.
Een nieuwsbericht dat bij velen in deze lastige tijden wellicht wat buiten beeld is gebleven betreft een onderzoek in mei onder een kleine 100 banken in 22 Europese landen. Essentie van dit onderzoek is dat door toegenomen digitale vaardigheden in deze coronatijd de verschuiving van bankkantoor naar online banking in de versnelling gaat. De verwachting is uitgesproken dat ongeveer een kwart van de kantoren zal verdwijnen en dat organisaties verder zullen afslanken. Wat dat zal betekenen voor de servicelevels laat zich slechts raden.
Bij THB vermogensbeheer blijven we streven naar uitstekende service en begeleiding. We blijven proberen buiten de standaardkaders te denken. Blijf gezond en geniet van de zomer!
%7Cutmcsr%3D(direct)%7Cutmcmd%3D(none)%3B%2B__utmv%3D90448351.-%3B)